Equity Research: Três Jovens Vencem Desafio de Análise de Dados
Três estudantes recém-saídos do ensino médio, apresentaram no Pitch Day Challenge da Saint Paul um equity research completo da Klabin, análise que recomenda a compra ou a venda de uma ação com base nos números da empresa.
Um Trabalho de Equipe
André Barsi, 19, Henrique Mazetto, 19, e Davi Michelman, 18, cursam o primeiro semestre da graduação em Administração da Escola de Negócios Saint Paul e nunca tinham feito um pitch. Dois deles vêm do interior paulista, de Jundiaí e de Amparo.
Conhecendo a Klabin
A Klabin é a maior produtora e exportadora de papéis para embalagens do Brasil, com sede em São Paulo e fundada em 1899. A empresa é de capital aberto e tem ações negociadas na B3 sob o código KLBN11, o que permite a qualquer investidor acompanhar seus balanços.
Um Caso de Estudo Natural
Como a Klabin é listada e tem resultados públicos, virou um caso de estudo natural para um equity research. O grupo escolheu a empresa por eliminação, pois as regras pediam outro formato, e sobrou a análise de uma empresa listada.
Como Funcionou o Pitch Day Challenge
A competição reuniu grupos da graduação em dois blocos, um de startups e outro de equity research. Na final do bloco, cinco grupos tiveram 7 minutos de pitch e 8 minutos de sabatina, com perguntas e feedback direto dos avaliadores.
A Banca de Avaliação
- Adriano Mussa, reitor da graduação da Saint Paul
- Pedro Valente, CEO da EXAME
- Renata Faber, diretora de ESG da EXAME
- Erik Nybo, CEO da Bits Academy e ex-professor da Saint Paul e do Insper
- João Olivério, investidor-anjo
- Luiz Amboni, da rede de investidores-anjo Insper Angels
- Rafael Matoso, da Caravela Capital
Um Trabalho de Equidade
A escolha da Klabin veio por eliminação. O grupo pensou em uma startup de tecnologia, ramo de um dos pais, mas as regras pediam outro formato, e sobrou a análise de uma empresa listada. A tese foi de compra das ações no longo prazo.
Um Número Fora do Lugar
Um dado do caixa estava muito fora do padrão de um ano para o outro, algo como 14 contra 7. Segundo os alunos, a geração de caixa chegou a 139% do Ebitda, o que não se explica só pelo faturamento.
Uma Análise de Dados
Os alunos buscaram os dados nos sites de relações com investidores da Klabin e dos concorrentes, conferiram balanço e DRE e só depois pediram à ferramenta que organizasse tudo em tabelas comparando cinco anos.
Uma Ferramenta de Inteligência Artificial
Os alunos usaram inteligência artificial ao longo do trabalho, mas com regras. Eles alimentaram a ferramenta com relatórios, análises de terceiros e material do professor, referência em valuation, e a usaram para levantar hipóteses que eles mesmos checavam depois.
Um Trabalho de Equipe
A maior dificuldade foi o tempo. O trio condensou semanas de trabalho em uma apresentação curta, com slides densos e fala acelerada. Os alunos dizem que esse foi um dos motivos apontados para a derrota.
Um Aprendizado Valioso
Para a sabatina, prepararam cerca de 15 slides de apoio depois do obrigado e já levaram respostas ensaiadas. As perguntas vieram mais técnicas do que as feitas ao grupo vencedor, o que o trio atribui à profundidade do próprio trabalho.
