Empresas maiores rendem menos que a Selic agora
Lucros recordes, mas rentabilidade questionável
As maiores empresas do Brasil encerraram o ano de 2025 com números impressionantes, mas a análise mais profunda desses dados revela uma realidade preocupante. Apesar de terem registrado lucro líquido de R$ 786, 6 bilhões, alta de 16, 6% em relação ao ano anterior, e uma receita conjunta de R$ 10, 5 trilhões, 10, 4% acima de 2024, a rentabilidade dessas empresas é questionável quando comparada ao custo do capital.
Desempenho das empresas
Lucros e receita
De acordo com a edição 2026 do Melhores e Maiores, o ranking anual da EXAME, que tem metodologia e avaliação feitas pelo Ibmec, as mil maiores empresas do Brasil registraram lucro líquido de R$ 786, 6 bilhões, enquanto a receita conjunta alcançou R$ 10, 5 trilhões. O retorno sobre o patrimônio líquido, indicador que mede quanto a empresa gera de lucro para cada real investido pelos acionistas, subiu de 12, 1% para 13, 7%.
Desempenho setorial
Os números variam significativamente entre os setores. O lucro de combustíveis e químicos subiu 89%, e o do agronegócio, 48%. Por outro lado, mineração e siderurgia viram o lucro cair 91%, e o varejo, 43%. A margem, giro dos ativos e alavancagem são fatores importantes para a rentabilidade das empresas.
Lucro não é sinônimo de criação de valor
Concentração de lucro
Um estudo da McKinsey Global Institute analisou quase 6 mil das maiores empresas do mundo, todas com receita acima de US$ 1 bilhão, para medir o lucro econômico, que é o que sobra depois de descontado o custo do capital. O resultado mostra uma concentração extrema: os 10% melhores capturam 80% de todo o lucro econômico, enquanto os 80% do meio, somados, ficam perto de zero.
Importância da rentabilidade
A rentabilidade é fundamental para a sobrevivência e crescimento das empresas. Ela é medida por indicadores como margem, giro e alavancagem. A margem é a capacidade da empresa de lucrar sobre cada real vendido, o giro é a frequência com que os ativos são vendidos e a alavancagem é a dependência da empresa em relação à dívida.
Desafios para as empresas
Sair do meio da tabela é difícil
As empresas mais rentáveis do Brasil e do mundo raramente chegam ao topo por acaso, e quem está no meio da tabela tem pouca chance de subir. Segundo um estudo da McKinsey, as companhias do quinto superior concentram quase 90% do lucro econômico, e a probabilidade de uma empresa sair das faixas intermediárias e chegar ao topo em dez anos é de apenas 8%.
Importância da gestão
A gestão é fundamental para o sucesso das empresas. Decisões concretas, como alocar capital de forma consistente nos negócios que mais rendem, fazer aquisições com disciplina, investir acima da média do setor e ganhar produtividade e margem ao longo do tempo, podem fazer a diferença entre o sucesso e o fracasso.
